第2四半期、金需要を押し上げたのは投資

需要額は1,320億米ドルまで急上昇

第2四半期の金の総需要(OTC投資を含む)は前年同期比3%増の1,249トンでした。金額ベースでは、前年同期比45%と大幅増の1,320億米ドルとなりました。

金を裏付けとするETF需要が2期連続で旺盛だったことが、今期の総需要増加に貢献しました。世界的な貿易政策の不透明性、地政学的混乱、金価格の高騰が流入を大きく増加させました。

そこに加わったのが、金の価格高騰と安全な避難先としての特性が誘因となって増加した金地金・金貨への投資でした。2四半期連続で好成績だったことにより、金地金・金貨投資にとっては2013年以来の極めて好調な上半期となりました。

今期も世界全体の需要のけん引役となったのは中央銀行であり、世界の公式金準備高は166トン増加しました。購入ペースは緩やかでしたが、中央銀行需要の見通しは引き続き堅調です。

宝飾品需要は量と金額との乖離が続いています。前年同期比でトン数の減少が広く見られた一方で、金宝飾品に対する支出額は世界中で増加しました。量は極めて低調で、コロナ禍にあった2020年とほぼ同じレベルに戻りました。

テクノロジー分野で使われる金は、AI関連用途の需要が引き続き増加している一方で、米国の関税による影響への懸念から下押し圧力を受けています。

ハイライト

  • 6月にLBMA金価格午後決め値が記録を更新しました。
    今四半期の平均金価格は新記録の3,280.35米ドル/1オンスとなり、前年同期比で40%、前四半期比で15%、それぞれ上昇しました。
  • 総供給量は前年同期比3%増となりました。
    鉱山生産量の当初推計は、第2四半期として過去最高の909トンと見込まれていました。
  • リサイクルは、記録的高価格であったにもかかわらず、低調でした。
    インドでは、消費者による古い宝飾品を新しいものに換えたり、融資の担保として差し出す動きが増加しています。
  • OTC投資と在庫変動により、今期の需要は170トン増加しました。
    事例報告によると、機関投資は依然旺盛なままで、世界の富裕層投資家は変わらず関心を寄せています。
 

図1:上半期の金需要が堅調な一方で価格は急騰

上半期のセクター別総需要(トン、10億米ドル)*

金の供給と需要

表1:四半期ごとのセクター別金の供給と需要(トン)

  2024年
第2四半期
2024年
第3四半期
2024年
第4四半期
2025年
第1四半期
2025年
第2四半期
前四半期比
変化率(%)
前年同期比
変化率(%)
供給
鉱山生産量 896.2 957.4 944.8 833.0 908.6 9 1
産金会社のネットヘッジ -20.4 -6.5 -18.5 -7.1 -7.1 - -
リサイクル金 334.2 325.7 358.1 348.5 347.2 0 4
総供給量 1,210.0 1,276.6 1,284.4 1,174.5 1,248.8 6 3
 
需要
宝飾品加工 417.2 546.6 524.3 425.4 356.7 -16 -14
宝飾品消費 395.6 460.0 548.7 383.4 341.0 -11 -14
宝飾品在庫 21.6 86.7 -24.4 42.0 15.7 -63 -27
テクノロジー 80.2 82.9 82.8 80.4 78.6 -2 -2
エレクトロニクス 66.8 69.1 68.8 67.0 65.8 -2 -2
その他産業用途 11.1 11.6 11.9 11.3 10.8 -4 -3
歯科用途 2.3 2.2 2.2 2.1 2.1 -2 -9
投資 268.1 365.3 343.4 551.2 477.2 -13 78
金地金・金貨の合計 275.2 270.6 324.7 324.6 306.8 -6 11
金地金 200.2 198.8 236.4 257.7 243.1 -6 21
公式金貨 49.6 32.1 52.5 44.3 38.9 -12 -22
メダル/イミテーション金貨 25.4 39.8 35.8 22.7 24.8 9 -3
ETFおよび類似商品 -7.1 94.7 18.7 226.6 170.5 -25 -
中央銀行およびその他機関 211.5 199.5 365.1 248.6 166.5 -33 -21
金需要 977.0 1,194.3 1,315.7 1,305.6 1,079.0 -17 10
OTCおよびその他 233.0 82.3 -31.2 -131.2 169.8 -229 -27
総需要 1,210.0 1,276.6 1,284.4 1,174.5 1,248.8 6 3
LBMA金価格(米ドル/オンス) 2,338.2 2,474.3 2,663.4 2,859.6 3,280.4 15 40

注:これらの用語の説明は、注と定義を参照してください。ダウンロードは
出所:メタルズ・フォーカス、ICEベンチマーク・アドミニストレーション、ワールド ゴールド カウンシル https://www.gold.org/goldhub/data/gold-demand-by-country.

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