強力な需要を反映する高い金価格

2023年もまた中央銀行は猛烈な勢いで金を購入し、宝飾品消費の底堅さも相まって、ETFからの大規模な流出を相殺しました。

年間金需要(OTCを除く)は4,448トンで、非常に好調だった2022年を5%下回りました。多量のOTCとストックフロー(398トン)を含めた場合、2023年の合計金需要は過去最高記録の4,899トンでした。

中央銀行による購入は凄まじい勢いを維持しました。年間買い越し量は1,037トンで、2022年の記録にあと45トンまで迫りました。
世界の金ETFは3年連続の流出で、244トン減少しました。年末にかけて流出ペースは著しく鈍化しましたが、10月の大規模な流出が第4四半期の大勢を決めました。

年間の金地金・金貨投資は、欧米と東洋の主要市場で相異なるトレンドが打ち消しあったために、やや縮小(前年比3%減)しました。 

年間宝飾品消費量は2,093トンと、金価格が非常に高い環境にもかかわらず安定を維持しました。中国の回復が、世界合計の堅調さを支えました。 

今四半期はエレクトロニクス分野が回復したものの、テクノロジーに使用された金は、ワールド ゴールド カウンシルのデータで初めて300トンを割り込みました。

ハイライト

  • LBMA金価格(午後決め値)は、2,078.4米ドル/オンスで2023年を終えました。これは1年の終値としては過去最高記録であり、通年で15%のリターンを生み出しました。2023年の平均金価格は、こちらも過去最高の1,940.54米ドル/オンスで、2022年を8%上回りました。
  • 2023年第4四半期の金需要は1,150トン(OTCとストックフローを除く)で、5年間平均を8%上回りました。しかし、1,303トンの四半期最高を記録した2022年第4四半期と比べると、12%の減少となりました。テクノロジーとETFは前年比でプラスでしたが、中央銀行の購入が前年比で減少したことが、それを上回りました。
  • 2023年を通した金価格の好調さには、OTC投資が反映されました。第4四半期は、ETFからの流出が続いたにもかかわらず金価格が上昇したことから、把握しにくいものの、今期もまたOTCが価格上昇の源だったことは明らかです。
  • 年間鉱山生産量は3,644トンと前年比で1%増加しましたが、2018年の最高記録には及びませんでした。通年のリサイクルは、金価格の高さに反応して1,237トンに増加しました(前年比9%増)。その結果、金の総供給量は前年を3%上回りました。
 

図1:金需要(OTC除く)は、好調だった2022年から5%減少*

金需要(OTC除く)は、好調だった2022年から5%減少*

セクター別年間金需要、トン
金需要(OTC除く)は、好調だった2022年から5%減少*
セクター別年間金需要、トン
*データは2023年12月31日現在。 出所:メタルズ・フォーカス、リフィニティブGFMS、ワールド ゴールド カウンシル

出所: メタルズ・フォーカス, リフィニティブGFMS, ワールド ゴールド カウンシル; 免責事項

*データは 2023 年 12 月 31 日現在。

金の供給と需要

2022 2023   年間前年比
変化率(%)
2022年第
4四半期
2023年第4四半期   前年同期比変
化率(%)
供給              
鉱山生産量 3,624.8 3,644.4 1 946.7 930.8 -2
産金会社のネットヘッジ -13.1 17.0 - -13.6 -22.3 -
リサイクル金 1,140.1 1,237.3 9 290.7 312.9 8
総供給量 4,751.9 4,898.8 3 1,223.8 1,221.4 0
                 
需要              
宝飾品加工 2,195.4 2,168.0 -1 601.9 581.5 -3
宝飾品消費 2,088.9 2,092.6 0 627.9 621.6 -1
宝飾品在庫 106.5 75.4 -29 -26.1 -40.0 -
テクノロジー 308.7 297.8 -4 72.1 80.6 12
エレクトロニクス 252.0 241.3 -4 57.9 65.9 14
その他産業用途 46.5 47.1 1 11.7 12.3 5
歯科用途 10.3 9.5 -8 2.4 2.4 -3
投資 1,113.0 945.1 -15 247.4 258.3 4
金地金・金貨の合計 1,222.6 1,189.5 -3 336.6 313.8 -7
金地金 802.7 775.9 -3 222.2 221.1 0
公式金貨 320.9 297.1 -7 85.5 60.3 -30
メダル/イミテーション金貨 98.9 116.5 18 28.9 32.4 12
ETFおよび類似商品 -109.5 -244.4 - -89.2 -55.6 -
中央銀行およびその他機関 1,081.9 1,037.4 -4 382.1 229.4 -40
金需要 4,699.0 4,448.4 -5 1,303.4 1,149.8 -12
OTCおよびその他 52.8 450.4 753 -79.7 71.5 -
総需要 4,751.9 4,898.8 3 1,223.8 1,221.4 0
LBMA金価格(米ドル/オンス) 1800.09 1940.54 8 1,725.9 1,971.5 14

出所:ICEベンチマーク・アドミニストレーション、メタルズ・フォーカス、ワールド ゴールド カウンシル

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