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2020上半年，创纪录的黄金ETF流入抵消了全球其他领域黄金需求的疲软，黄金消费需求因疫情影响受挫。

我们认为，高风险、低机会成本和积极的价格势能这三大因素将共同支撑黄金投资，抵消经济收缩引发的黄金消费端的需求疲软。 

黄金行业供应链是真正全球化的。除南极洲以外，每个大洲都有黄金的开采，黄金在多国被炼成金条和金币，然后远销世界各地。这种地理分散性不仅为黄金市场带来了稳定，也是满足了需求。

黄金的优势来自于多样化的需求来源：它既是一种投资品、储备资产，也是一种消费品和科技元件的组成部分。黄金具备高流动性，它不是个人负债，也不承担信用风险，同时也兼具稀缺性，在历史上一直保持着它的价值。

黄金的优势来自于其多样化的需求：它既是一种投资品、储备资产，也是一种消费品和科技元件的组成部分。黄金具备高流动性，它不是负债，也没有信用风险，同时也兼具稀缺性，在历史上一直保持着它的价值。

新冠肺炎疫情以及随之而来的经济封锁大幅降低了人们对 2020 年全球经济增长的预测。 基于人们对经济复苏速度的不同预期，我们分析了由牛津经济研究院(Oxford Economics)提供的四种假设情景下黄金的潜在表现.

全球性的新冠肺炎疫情危机推升了人们对黄金的避险投资需求，抵消了黄金消费需求的显著下滑。

2008年至2009年金融危机期间，部分投资组合的对冲策略为投资者带来的收益曾引发关注，而在随后的欧洲主权债务危机、2018年12月的股市下跌和最近的新冠疫情期间，这些对冲再次成为焦点。

我们认为，近期金价的波动是由所有资产的大规模平仓行为造成的，并可能被带杠杆的头寸和基于规则的交易放大。

黄金是一种流动性很高同时也非常稀缺的资产，它既是一种投资 品，也是一种奢侈品。因此，黄金在投资组合中可以发挥以下四种基 本作用