Research library

在中短期内，利率或仍是驱动金价的关键因素。然而，利率上行对金价表现产生的负面影响，可能会被全球央行扩张性的货币和财政政策所带来的长久影响和副作用所抵消。

在新冠疫情的冲击下，2020年中国的黄金需求相较2019年降幅达27%，是过去十年中的最低。

疲软的第四季度为创下11年来最低年度黄金需求的2020画下句点。2020年的全球黄金市场被笼罩在新冠疫情的阴影之下，而对于黄金需求而言，创纪录高位的金价则好坏参半。

2020年是难忘的一年，对于中国的黄金市场和经济亦是如此。结合中国黄金市场在2020年的最后一个月中的表现，我们试图描绘出其在去年所经历的变动。

The COVID-19 pandemic raised uncertainty by both compounding existing risks while creating new ones. But by the end of last year, investors were optimistic that the worst was over. 

第三季度全球黄金投资增长强劲,在一定程度上弥补了其他黄金需求领域因新冠疫情导致的疲软

2020上半年，创纪录的黄金ETF流入抵消了全球其他领域黄金需求的疲软，黄金消费需求因疫情影响受挫。

我们认为，高风险、低机会成本和积极的价格势能这三大因素将共同支撑黄金投资，抵消经济收缩引发的黄金消费端的需求疲软。