全球黄金ETF持有量和流动

地区及基金特定的以美元计的黄金持有量和流动分析

黄金ETF及其类似产品在黄金市场中非常重要,机构和个人投资者会选用它们实施自己的诸多投资策略。黄金ETF流动通常代表投资者长期或短期的观点及其持有黄金的意愿。本页数据包括开放式基金、封闭式基金、共同基金等其他以实物形式持有的黄金产品。本列表中的大多数基金都完全受实物黄金支持。

投资快讯:市场回调彰显黄金的重要性

月度流量数据

ETF monthly flows

数据截至

来源: 彭博社, 公司文件, ICE基准管理, Shanghai Gold Exchange, 世界黄金协会; 版权和其他权利

全球黄金ETF开年首月保持强势

2019年1月,全球黄金ETF和类似产品的持仓总量共增加72吨,上升至2,513吨,相当于流入资金31亿美元,从而连续第四个月实现净流入。值得关注的是,持仓总量已追平2013年3月的历史高点,那时黄金价格较目前高出22%。全球黄金ETF持仓量在过去两个月中扩大了6%,这主要源于金融市场的不确定性,以及投资人情绪的转变——仅在1月份,该因素便推动金价上涨3.5%。黄金ETF的全球管理资产规模(AUM)月内增长6%,达到1070亿美元。

北美、欧洲和亚洲在1月份均录得正流量,仅极个别基金出现资金外流。随着趋势投资者对流动性最强的美国黄金ETF的购入,同时其他投资者对低成本类黄金ETF的增持***,北美黄金ETF引领全球资金流入;我们认为,这与战略配置紧密相关。而英国脱欧的不确定性是英国和欧洲投资需求的主要驱动因素。

全球股市在去年圣诞前夕触底反弹,本月平均上涨约7%——这是自2003年以来最为强劲的开年走势。然而,市场的不确定性依然令人担忧,特别是美国政府停摆的影响依旧有待评估,英国脱欧问题仍悬而未决,且贸易谈判亦迟迟无法达成一致。此外,美联储已表示将采取“观望”态度,其他央行可能会纷纷效仿。我们预计以上因素将为黄金价格带来支撑(请参阅我们的《2019展望》)

1月份的黄金交易量与2018年月度均值相当。由于美国政府暂停运作,美国商品期货委员会(CFTC)自去年12月中旬以来未提供更新后的持仓数据,因此目前尚不清楚COMEX期货市场的情绪和仓位情况。我们相信,虽然净多头规模有所增加,但仍低于历史平均水平。此前,我们曾讨论了高企的期货空头头寸,从历史经验看,这往往意味着黄金价格的强劲反弹。

区域基金流量变化

2018年12月,全球持仓量以大幅增加76吨结束了全年交易(资金管理规模扩大31亿美元,上升3%),这是连续第三个月录得净流入。其结果是,第四季度的整体表现强劲,全球资产总值增长48亿美元,升幅4.5%。本月和4季度的流入主要由北美和欧洲两地区平分秋色,持仓金额各自升高了约25亿美元。截至第三季度末,北美黄金ETF的资产管理规模曾缩减达6.5%,而截止年底已几乎持平,下降幅度仅有1.3%。
 

区域基金流量变化

北美流入量占到了全球流入总量的72%

  • 北美黄金ETF规模增长53吨(持仓金额增加22亿美元,资产管理规模扩大4.1%)
  • 欧洲黄金ETF持仓量上升20吨(+9.02亿美元,+1.9%)
  • 亚洲黄金ETF小幅增仓0.1吨(+0.03亿美元,+0.09%)
  • 其他地区合计减仓1.3吨(-0.62亿美元,-4.7%)

个别基金流量变化

SPDR® Gold Shares和iShares Physical Trust在全球资金流入排行榜上占据前两位

  • 在北美,SPDR® Gold Shares凭借36.2吨(+15亿美元,+4.7%)的增仓量成为全球资金流入冠军,排名次席的则是iShares Gold Trust,持仓上升12.3吨(+5.12亿美元,+4.4%)
  • 美国低成本类黄金ETF依然在增持,其中最为突出的两家基金分别为:Graniteshares Gold Trust,持仓规模扩大2.9吨(+1.19亿美元,+38%)、SPDR® Gold MiniShares,增仓2.5吨(+1.06亿美元,+27%)***
  • 占据欧洲资金流入领先位置的,则是ETFs Physical Gold的 9.7吨(+4.06亿美元,+6.1%)和Xetra的8.2吨(+3.38亿美元,+4.5%)
  • 中国市场上,华安黄金ETF继续扩大持仓规模1吨(+0.44亿美元,4%),而博时黄金ETF则少量减持0.4吨(-0.18亿美元,-4.8%)

长期趋势变化

全球黄金ETF持仓总量再次触及历史高位,而金价较当时水平仍有22%的差距

  • 过去四个月中合计达185吨(+80亿美元,+9%)的基金规模的流入,有力逆转了2018年第三季度的流出态势
  • 以持仓规模计算,2,513吨的总量已攀升至2012年3月的创记录水平,当时的黄金价格较目前高出22%
  • 过去六个月以来,低成本类黄金ETF累积增仓16吨(约合7亿美元),这意味着其规模扩大了53%***

**Tonnage/ flows differences

**备注:我们同时以盎司/吨数和美元来计算黄金ETF流量,因为这两项指标均与准确了解黄金ETF表现息息相关。吨位变化可直接反映持仓水平的波动,而流量的美元价值则为金融行业标准,能够展示投向黄金ETF的资金规模。本月,就不同地区观察,文中以黄金吨数计算的流量与其美元价值的比例似乎并不一致。但实际上,两项数字均无误。差异是月内黄金价格表现、美元走势和流动时点之间相互作用的结果。例如,欧洲在月初黄金价格较低的时候经历了资金流出,但在月末黄金价格上涨的时候资产规模又有所增加。

***美国低成本黄金ETF指在美国设立、交易,且年度管理费率不超过20个基点的黄金ETF。

ETF地区列表

数据截至

来源: 彭博社, 公司文件, ICE基准管理, 世界黄金协会; 版权和其他权利

“全球流入”是指在给定时期(如月、季度等)发生盎司量净增长的所有基金变化总和。与之相反,“全球流出”是指同一时期发生盎司量下降的基金变化总和。相关注释和定义请见本页底部。

ETF最高流入

数据截至

来源: 彭博社, 公司文件, ICE基准管理, 世界黄金协会; 版权和其他权利

有些基金的吨数变化不可直接测量但可估算。由于基金净值和黄金价格基准设定时间期间的外汇变化,当这些值比较小时,可能会导致吨数和流动之间的方向变化

ETF最高流出

数据截至

来源: 彭博社, 公司文件, ICE基准管理, 世界黄金协会; 版权和其他权利

有些基金的吨数变化不可直接测量但可估算。由于基金净值和黄金价格基准设定时间期间的外汇变化,当这些值比较小时,可能会导致吨数和流动之间的方向变化

资产管理规模

ETF assets under management

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来源: 彭博社, 公司文件, ICE基准管理, 世界黄金协会; 版权和其他权利

年基金流动

ETF annual fund flows

数据截至

来源: 彭博社, 公司文件, ICE基准管理, 世界黄金协会; 版权和其他权利

长度和频率

流动量和持仓量每月更新。数据按日、月、年提供,以表格和图表形式表示。

更新时间表

数据每月更新,更新时间为上月末一周内。

单位

单位为吨和美元。

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