全球黄金ETF持有量和流动

地区及基金特定的以美元计的黄金持有量和流动分析

黄金ETF及其类似产品在黄金市场中非常重要,机构和个人投资者会选用它们实施自己的诸多投资策略。黄金ETF流动通常代表投资者长期或短期的观点及其持有黄金的意愿。本页数据包括开放式基金、封闭式基金、共同基金等其他以实物形式持有的黄金产品。本列表中的大多数基金都完全受实物黄金支持。

投资快讯:市场回调彰显黄金的重要性

月度流量数据

ETF monthly flows

数据截至

来源: 彭博(Bloomberg), 公司文件, ICE基准管理, Shanghai Gold Exchange, 世界黄金协会; 版权和其他权利

全球黄金ETF2018年资金流向由负转正

2018年11月,全球黄金ETF和类似产品的黄金持仓总量增加21.2吨,上升至2,365吨,相当于流入资金8.04亿美元。这意味着,此类投资品连续第二个月实现了资金净流入。以美元计算,全球黄金ETF的年内流量**已转为正值。 在黄金价格变化较小(+0.2%)的情况下,黄金ETF的全球总资产管理规模(AUM)较10月份上升了1.1%。

**参见结尾处关于吨数/资金流量差异的备注。 **

全球股市仍然起伏动荡,不过最终在本月末收盘时呈涨跌互现局面。油价表现成为吸引投资者关注的重要事项,出于对供应增加的忧虑,本月该商品价格跌幅超过了22%。同时,投资者普遍担心美国经济景气度已达到峰值,并有可能在2019或2020年出现衰退,因此美国2年期和10年期国债收益率曲线进一步走平,两者利差处于年内低位。而随着黄金和美元的双双走强,做多美元黄金价格亦水涨船高,三季度以来已上升超过6%。

11月份,所有地区的资金流量都为正值。欧洲引领着全球资金流入——其中,由于英国脱欧问题进一步引发担忧以及英镑走弱,大量资金涌入英国黄金ETF。北美黄金ETF连续第二个月录得净流入,但今年累计仍为负数。亚洲黄金ETF扭转了前两个月的颓势,资产管理规模扩大了2.3%。

总体而言,黄金月度交易量环比保持平稳,但较年内平均值仍低10%。伦敦金银市场协会发布了一套新的黄金场外交易量报告系统(LBMA-i),旨在提高黄金市场流动性的透明度。COMEX期货市场的情绪和仓位依然处于看空状态,远低于历史平均水平。正如我们在近期市场快讯报告“黄金在抛售中下挫,但可能反弹”(Gold recoils amid selloff but may rebound)中讨论的那样,从历史经验来看,极高的空头头寸往往意味着黄金价格的强劲反弹。


 

区域基金流量变化

欧洲地区11月流入10.5吨,持仓金额增加3.72亿美元

  • 欧洲黄金ETF仓位提高10.5吨(持仓金额增加3.72亿美元,资产管理规模扩大0.9%)
  • 北美黄金ETF流入8.4吨(+3.53亿美元,+0.8%)
  • 亚洲黄金ETF增仓2.1吨(+0.72亿美元,+2.3%)
  • 其他地区的仓位小幅增加0.2吨(+0.07亿美元,+0.6%)

个别基金流量变化

SPDR® Gold Shares和iShares Physical Trust引领全球资金流入

  • SPDR® Gold Shares引领全球资金流入,仓位增加7.7吨(+3.09亿美元,+1.1%),紧随其后的是两家英国黄金ETF:iShares Physical Gold增仓5.4吨(+2..07亿美元,+6.3%),Gold Bullion Securities 流入2.1吨(+0.82亿美元,+2.7%),以及中国的华安黄金ETF增仓2.7吨(1.04亿美元,+13.3%)
  • 伴随战略投资者增加黄金持仓,美国低成本黄金ETF***继续扩大资产规模
  • 资金流出的黄金ETF十分有限,主要包括:Invesco Physical Gold 减持2.0吨(-0.78亿美元,-1.8%),以及博时黄金ETF仓位下降1.1吨(-0.45亿美元,-9.5%)

年初至今的重点趋势

全球黄金ETF今年以来总资产管理规模扩大了0.4%

  • • 总体而言,尽管近期趋势受到了强势美元和黄金市场看跌情绪的推动,但以美元统计的黄金ETF净流量今年截止目前已转为正值,上升3.54亿美元(+0.4%)**
  • 北美接连六个月流出后出现了连续两个月的回流,不过今年以来持仓仍然减少了50.0吨(-21亿美元,-4.6%)
  • 与之相比,欧洲黄金ETF持续取得净流入,资金规模年内共增加29亿美元(+7.1%)
  • 亚洲黄金ETF年初的强劲表现后继乏力,现已回吐了所有增仓部分,转而出现了1.5%的年内资产规模下滑

**Tonnage/ flows differences

**备注:我们同时以盎司/吨数和美元来计算黄金ETF流量,因为这两项指标均与准确了解黄金ETF表现息息相关。吨位变化可直接反映持仓水平的波动,而流量的美元价值则为金融行业标准,能够展示投向黄金ETF的资金规模。本月,就不同地区观察,文中以黄金吨数计算的流量与其美元价值的比例似乎并不一致。但实际上,两项数字均无误。差异是月内黄金价格表现、美元走势和流动时点之间相互作用的结果。例如,欧洲在月初黄金价格较低的时候经历了资金流出,但在月末黄金价格上涨的时候资产规模又有所增加。

***美国低成本黄金ETF指在美国设立、交易,且年度管理费率不超过20个基点的黄金ETF。

ETF地区列表

数据截至

来源: 彭博(Bloomberg), 公司文件, ICE基准管理, 世界黄金协会; 版权和其他权利

“全球流入”是指在给定时期(如月、季度等)发生盎司量净增长的所有基金变化总和。与之相反,“全球流出”是指同一时期发生盎司量下降的基金变化总和。相关注释和定义请见本页底部。

ETF最高流入

数据截至

来源: 彭博(Bloomberg), 公司文件, ICE基准管理, 世界黄金协会; 版权和其他权利

有些基金的吨数变化不可直接测量但可估算。由于基金净值和黄金价格基准设定时间期间的外汇变化,当这些值比较小时,可能会导致吨数和流动之间的方向变化

ETF最高流出

数据截至

来源: 彭博(Bloomberg), 公司文件, ICE基准管理, 世界黄金协会; 版权和其他权利

有些基金的吨数变化不可直接测量但可估算。由于基金净值和黄金价格基准设定时间期间的外汇变化,当这些值比较小时,可能会导致吨数和流动之间的方向变化

资产管理规模

ETF assets under management

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来源: 彭博(Bloomberg), 公司文件, ICE基准管理, 世界黄金协会; 版权和其他权利

年基金流动

ETF annual fund flows

数据截至

来源: 彭博(Bloomberg), 公司文件, ICE基准管理, 世界黄金协会; 版权和其他权利

长度和频率

流动量和持仓量每月更新。数据按日、月、年提供,以表格和图表形式表示。

更新时间表

数据每月更新,更新时间为上月末一周内。

单位

单位为吨和美元。

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