黄金ETFs和类似产品*

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已发布 14th August 2018

资金流向

截止至2018年07月31日
来源:公司文件; 彭博(Bloomberg); 世界黄金协会

尽管欧洲和亚洲黄金ETF规模略有增长,但资金整体流出格局仍在延续

2018年8月份,全球黄金ETF和类似产品的黄金持仓总量连续第三个月出现下滑。月内共减少40吨,降至2,353吨,总资产管理规模(AUM)较7月份收缩了3%。

受投资者对冲贸易风险及货币疲软的双重驱动,中国上市的黄金ETF实现净流入。欧洲黄金ETF仓位基本持平。而北美黄金ETF在流出方面居全球之首,资金规模减少16.5亿美元。金价表现欠佳是导致流出的主要原因,本月以美元计算的黄金价格下跌超过2%。而根据观察,由于兰特和里拉的大幅贬值,南非和土耳其的黄金ETF份额遭遇到一定程度损失。土耳其投资者将黄金卖出以补充流动性,我们相信南非的情况也是类似的。

由于金价回调,来自管理基金方面的抛售压力增加,COMEX黄金期货近期的交易报告显示了极高的空头头寸。自2006年该数据公布以来,管理基金持有净多头仓位从未出现过这种消极局面,甚至在本月早些时候,非商业性、无需申报的净多头也在2001年之后首次由正转负。不过从历史经验来看,极高的空头头寸往往意味着黄金价格反弹在即。我们在近期市场快讯报告“金价震荡下跌,但或反弹在即”(黄金在抛售中下挫但可能反弹)中,详细讨论了这一可能的走势。

截止至2018年07月31日
来源:彭博;公司公告;世界黄金协会

区域基金流量变化

中国和欧洲黄金ETF规模增长无法抵消北美地区的净流出

  • 北美黄金ETF流出44吨(持仓金额减少16.5亿美元,资产管理规模下降3.6%)
  • 欧洲黄金ETF持仓量上升4吨(+1.67亿美元,+0.4%)
  • 亚洲黄金ETF增持2吨(+0.24亿美元,+0.7%)
  • 其他地区的持仓减少2吨(-0.50亿美元,-3.9%)

流量前10位

截止至2018年07月31日
来源:彭博;公司公告;世界黄金协会

流量末10位

截止至2018年07月31日
来源:彭博;公司公告;世界黄金协会

个别基金流量变化

SDPR® Gold Shares引领了全球资金流出,但各地区的许多黄金ETF仍取得增长

  • SDPR® Gold Shares (GLD)继续大幅流出17亿美元,占资产管理规模的6%
  • 中国上市的博时黄金ETF成为全球资金流入的领军者,仓位提高5吨(+1.91亿美元,+19%),而中国华安黄金ETF则减持4吨(-1.66亿美元,-22%)
  • 德国的Xtrackers和英国的ETF Physical Gold分别增仓了3吨和2吨
  • 随着兰特兑美元汇率下跌达12%,南非NewGold失去了6%的资产管理规模
  • 土耳其里拉汇率也经历了大幅波动,当月跌幅超33%,因此土耳其最大的黄金ETF——Istanbul Gold ETF,资产管理规模滑落6%

年初至今趋势

今年以来,尽管欧洲和亚洲黄金ETF实现了增长,但全球整体来看依然为净流出

  • 由于最近两个季度美元走强,以美元计算的黄金价格下跌给黄金ETF持仓带来了一定压力,全球黄金ETF年初至今下跌18.5吨(-5.3亿美元,-0.6%)
  • 欧洲黄金ETF继续保持领先地位,其持仓规模增加了23亿美元(资产管理规模上升5.7%)
  • 亚洲黄金ETF的发展速度令人印象深刻,年初至今规模扩大了9.1%
  • 伴随黄金价格下跌,北美黄金ETF连续四个月出现了负增长,年内资金共流出28亿美元(资产管理规模下跌6.1%)

全球黄金ETF需求及黄金持仓量

截止至2018年07月31日
来源:公司文件; 彭博(Bloomberg); 世界黄金协会

资产管理规模

截止至2018年07月31日
来源:公司文件; 彭博(Bloomberg); 世界黄金协会

注释

以黄金为依托的交易所基金(ETF)和类似产品是黄金市场的重要组成部分。机构和个人投资者把它们作为实现各类投资战略的有效工具。这里展示的基金包括开放式ETF和其他基金产品(如封闭式基金和共同基金),它们持有的黄金资产多以实物形式呈现。列表中的大多数基金都完全由实物黄金所支持。虽然少数基金允许持有现金或衍生品等其他资产,但我们只统计那些实物黄金投资占比至少达到90%的基金,并且适当调整其对外公布的资产以单独估算实物黄金持有量。同理,对于投资品种涵盖除黄金外还包含其他贵金属的ETF基金,我们只计入其对应的黄金部分的资产。 我们所跟踪的完整黄金ETF和类似产品的列表可以从页面上方的数据XLSX项内下载

定义

流量表示在一定时间内,开放式ETF基金份额的净申购或赎回量,或封闭式基金和类似产品下的实物黄金持有量变动。以吨为单位计算的ETF流量,衡量一定时间内的黄金需求水平,并生成《黄金需求趋势》 报告中显示的季度需求量。以美元计算的ETF金额流动则估算了一定时间内黄金需求的货币价值,同时还考虑了每日黄金价格波动。

持仓量指黄金ETF和类似产品的资产管理规模(AUM),以数量(吨)或金额(美元)进行衡量。如果基金未直接报告持有的数量(吨),我们通过将资产管理规模的美元价值除以LBMA的黄金每吨价格来计算,其中1吨等于32,150.7466金衡盎司

方法

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上述文件详细描述了用于计算以黄金为基础资产的ETF持有量和流动量的方法。

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本资料仅为一般信息和教育用途而提供。不得将本报告视为购买或出售黄金、任何黄金相关产品或其他任何产品、证券或投资之要约,也不应被视为此类要约之邀请。同时,也不得将本报告视为是对黄金、任何黄金相关产品或其他任何产品、证券或投资的倡议、拥护、认可或宣传。

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