与大多数资产类别一样,黄金也受到了现下全球范围内前所未有的经济和金融市场状况的影响。我们认为,近期金价的波动是由所有资产的大规模平仓行为造成的,并可能被带杠杆的头寸和基于规则的交易放大。
黄金还可能被用来变现了,以弥补其他资产类别的损失,原因在于:
迄今为止,抛售似乎更多地集中在交易所和场外交易(OTC)的黄金衍生品上。尽管最近几天黄金ETF出现了减持,但今年的总流入仍为正。3月份,各地区黄金ETF净流入36亿美元,年初至今合计流入115亿美元 (表2)。2
展望未来,我们预计经济增长的放缓无疑将影响黄金消费需求,黄金的波动性也可能持续处于高位,但高风险加之普遍的负实际利率以及更多央行的量化宽松政策,将令作为避险资产-黄金的投资需求得到支撑。