中国黄金市场的未来之路

黄金投资者 2018年10月

2018年10月18日

中国黄金市场的未来之路

这份报告包含我们要讨论的许多重要话题,但我认为最突出的两个话题是:i)确保中国黄金市场支持人民币国际化,ii)允许中国的大型机构投资者——例如保险基金——投资黄金。

王立新
世界黄金协会
中国区董事总经理
陈道富
国务院发展研究中心
金融研究所副所长

 

这份报告包含我们要讨论的许多重要话题,但我认为最突出的两个话题是:i)确保中国黄金市场支持人民币国际化,ii)允许中国的大型机构投资者——例如保险基金——投资黄金。

 

Roland Wang

 

 

 王立新

问:在过去20年里,政策的发展如何改变了中国黄金市场的格局?

答:1999年,世界黄金协会和国务院发展研究中心发布了一份与中国黄金市场有关的报告,讨论了这个市场能否开放、并转变为一个真正市场的问题,同时这份报告的研究结果构成了世界黄金协会第二份报告的基础。第二份报告概述了黄金市场和金融市场应该如何发展。两份报告发挥了重大作用,创造了一个框架,使中国黄金市场能够从微不足道的市场发展成世界舞台上的一个主要参与者。国家管制被取消,黄金流通被自由化,上海黄金交易所成立,成为一个以市场为导向的交易所。

问:最近的这份报告为什么在今年的中国国际黄金大会上发布?

答:在过去20年里,中国黄金市场以上海金交所、上海期货交易所和商业银行部门的场外交易为基础,研发了稳固的交易基础设施。但我们相信中国黄金市场现在必须进一步融入全球黄金市场,以便发挥全部潜力。

问:接下来的措施是什么?

答:我们的主要目标是与政府机构、监管部门和市场参与者合作,确定如何充分利用这份报告,在长期可持续的基础上发展中国黄金市场。这份报告包含我们要讨论的许多重要话题,但我认为最突出的两个话题是,i)确保中国黄金市场支持人民币国际化,ii)允许中国的大型机构投资者——例如保险基金——投资黄金。

The Shanghai Gold Exchange.

 

Daofu Chen

 

 

 陈道富

问:中国黄金市场面临的最大挑战是什么?

答:我认为中国黄金市场面临三大挑战。首先,投资者群体太狭小。其次,市场基础设施需要改变。第三,监管环境有待加强。

首先看投资者群体,目前的法规阻碍了长期资产所有者投资黄金,例如养老基金和保险公司。这造成了两个问题:资产拥有者无法利用适度配置黄金为投产组合带来的多元化效益,黄金市场缺乏长期思维和机构投资者为市场提供的深度流动性。

黄金市场的基础设施也有改进的空间。上海期货交易所和上海金交所以零售投资者为主。两个交易所都要思考吸引新投资者的最佳方式——包括国内机构投资者和海外市场参与者——并相应地调整产品、服务和价值定位。

在零售方面,欺诈性的线上提供商提供由无监管的非法黄金交易支撑的产品,欺骗了很多个人黄金投资者。中国人民银行意识到了这个问题,出台了监管措施进行打击,但对于保护零售投资者辛辛苦苦挣到的积蓄,执法至关重要。

需要一个更稳固的监管和标准设定框架,来提高整条供应链的标准。必须制定更有效的监管和监控流程,修改监管法规,让机构投资者可以投资黄金。

问:这份报告中的主要建议是什么?

答:为了应对上述三大挑战,这份报告提出了三大建议。首先,需要一个更稳固的监管和标准设定框架,来提高供应链标准,保护中国的黄金投资者,确保中国的黄金开采行业尊重和保护环境。制定更有效的监管和监控流程,来保持目前和未来黄金市场参与者的信心。

其次,报告建议修改法规来允许机构投资者投资黄金,让机构投资者可以受益于黄金为投资组合带来的多元化效益。

最后,中国的黄金市场很健康,但了解国内机构投资者的需求和要求可以让它发展得更好。市场基础设施建设者还应该了解“一带一路”倡议沿线国家的银行、金矿公司和精炼商的需求,这样它们可以开发出合适的产品和服务,为人民币国际化提供支持。

问:您认为中国黄金市场在未来五到十年里会如何发展?

A:答:这方面的时间表很难确定,但在我看来,中国将在全球金融和黄金市场上占据主导地位。在未来某个时候,人民币可能会成为外汇储备货币,与美元、欧元和日元并列,资本管制可能会成为历史。当然,中国将成为全球最大的黄金市场。

但展望未来五到十年,我相信中国的黄金市场将变得更开放,尤其是对于国内机构投资者,并且中国的黄金开采公司将继续专注于确保自己尊重环境。我相信我们还会看到更多创新。中国还拥有制造先进微芯片、智能手机和电动车的公司,这些产品都含有黄金。中国有许多富有创新精神的科学家,他们开发出黄金在科技行业的新用途,并申请专利。因此总体而言,前景是光明的。

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