黄金需求趋势2018年第三季度

在第三季度，央行保持了可观的148.4吨净购买量，同比增长22%。无论是季度水平还是年初至今的水平，这都是2015年以来最高水平的净购买量。其他多家央行在第三季度也加入了俄罗斯、土耳其和哈萨克斯坦的购买行列，大幅增加黄金储备。

俄罗斯继续增加黄金储备，同时出售美元资产。第三季度92吨的黄金增持量是俄罗斯史上最大的季度净购买量。俄罗斯的黄金储备首次超过2,000吨，占其总外汇储备的17%。¹ 俄罗斯央行第一副行长Dmitry Tulin今年早些时候曾表示黄金“100%能够抵御法律和政治风险”，强调黄金没有交易对手风险，并具有更广泛的风险对冲属性。² 俄罗斯已经出售了其持有的大部分美国国债³ 并 表示将继续推行去美元化政策。⁴

尽管政治和经济局势动荡，但土耳其仍在持续增加黄金储备。 净购买量（不包括准备金选择权机制的持有量）在第三季度增长18.5吨，土耳其里拉在该季度贬值25%。这使得官方黄金持有总量达到258.6吨。相比之下，土耳其央行的准备金选择权机制的持有量减少了122.9吨。面对与日俱增的金融压力，土耳其央行在8月放松了流动性管制措施，减少了商业银行必须持有的黄金（以及本币和外币）储备。准备金选择权机制中黄金储备随后降低 的原因可能是由于互换合约的放松，而不是出售黄金。请阅读我们近期的《市场快讯：央行的黄金购买》来了解更多信息。

哈萨克斯坦继续稳步买入黄金。该国央行的黄金储备在第三季度继续增长。该季度13.4吨的净购买量使黄金储备总量达到335.1吨。7年来，该国央行首次开始在国际市场上出售少量金条，以提高该国黄金的市场认可度。⁵

越来越多的央行正在增加黄金储备。 印度央行在最近几个月少量购买黄金后，在第三季度加大了购买量，使储备增加了13.7吨，使得其年初至今的购买量达到21.8吨。欧洲央行也开始买入黄金。波兰国家银行在该季度的每个月都购买黄金，使储备总量增加13.7吨至116.7吨。在10月初，匈牙利宣布该国黄金储备已翻10倍——从3.1吨增至31.5吨，达到1990年以来的最高水平——目的是提高该国外汇储备组合的长期稳定性，并表示黄金的主要优势是没有交易对手风险或信用风险。⁶

有交易对手风险或信用风险。11第三季度还出现了几次购买报道，但尚未通过国际货币基金组织的国际金融统计数据库进行报告。9月初，伊拉克央行宣称已逢低买入6.5吨黄金，但并未披露是于何时购买的。⁷ 同样，蒙古央行在今年前8个月里购买了12.2吨黄金，购买量与去年同期持平，超过了全年目标的一半。⁸

第三季度几乎没有净黄金销售量。只有捷克共和国（销售0.5吨）和德国（销售0.2吨）两个国家出现了明显的流出。德国经常进行与其铸币计划有关的黄金销售。