黄金作为一种资产类别

黄金是一种流动性强但稀缺的资产,它不需要任何的支付承诺。作为一项投资,它在投资组合中扮演四个基本角色:

  • 一种资产多元化组合产品,可以减轻市场风险时的损失

  • 一种长期回报的来源

  • 一种没有信用风险的流动性资产,其表现优于法定货币

  • 一种提高整体投资组合表现的手段。

我们的分析显示,在过去十年中,在平均养老基金投资组合中增加2%-10%的黄金投资,既能增加投资回报,也能降低波动性。

如何投资黄金

投资黄金的方式多种多样。投资者应考虑其所在市场提供的产品选择以及适合其自身情况的投资形式。

投资性金条和金币

最简单的黄金投资方式之一是通过银行或信誉良好的经销商购买投资性金条和金币。通过这种形式购买黄金时,投资者支付的价格会高于现货黄金价格,并且投资者必须考虑交付、存放和保险问题。过去十年,小型金条和金币约占年度黄金投资需求的三分之二,占全球黄金需求的四分之一左右。

投资性金币(也称为金币)通常由政府发行并且具有面值。它们的形式各异,而其价值则取决于其黄金含量:它们的纯度一般介于91.67%(22K)到99.99%(24K)之间。

投资性金条可按1g、10g、20g、50g、100g和1000g面额以及1、10、100和400金衡盎司购买。这些金条都由行业认可的制造商制造并且纯度介于99.5% - 99.99%之间。大型机构通常信赖伦敦合格交割标准(LGD)金条 ,LGD金条是伦敦清算用标准金条,重约400金衡盎司。

黄金投资帐户

金库黄金是为投资者存放于专业金库内的投资性黄金(金条或金币)。金库黄金的购买者无需自己保管黄金便可获得其购买黄金的完全所有权。目标客户主要是个人投资者,包括从大众市场客户到高净值个人。

金库黄金为客户提供的优势在于其将实物黄金所有权与现代投资产品相结合。投资者获得黄金的直接所有权,但不会面临常见的相关挑战,例如寻找值得信赖的经销商、运输和安全保管黄金以及获取来源和质量证明以供转售(无需含量测定)。

黄金储蓄计划

定期黄金储蓄计划可通过定期购买(例如每周或每月)来帮助客户持有黄金。黄金储蓄计划提供商会代表客户安全地存放好他们的黄金,并且这些计划通常面向大众市场消费者,因为最低投资额和定期储蓄额都比较低。

客户借助黄金储蓄计划追求不同的目标。有些客户使用这些计划,以小额定期投资方式增加自己的黄金持有量。因此,他们关注的是黄金的财务收益,将其用作一种基础资产、储蓄工具或使投资多元化以及降低风险的手段。小额定期投资的均摊成本的效果也提供了另外一种优势,因为投资是随着时间逐渐积累的,而投资者受短期价格波动的影响较低。

黄金凭证

黄金凭证为客户证明其存放在专业金库的实物黄金所有权。客户会收到注有其姓名的个人凭证以证明他们的所有权,并要求他们在销售或提取所持有黄金时出具该凭证。黄金凭证通常面向富裕的个人投资者开放。

黄金凭证对于想要拥有实物黄金但又无需(立即)占有黄金的投资者来说十分便利。总成本相对较低,因为这种所有权通常由集中分配式的大量金条提供,溢价低于单个金条。

黄金ETF和类似产品

以实物黄金为依托的黄金交易所交易基金(ETF)、交易所交易商品(ETC)及类似产品都属于投资黄金的交易所交易投资工具。它们约占黄金投资需求的三分之一。实物黄金ETF的交易方式类似于通过交易所买卖公司股票。实物黄金ETF同时面向个人和机构投资者,价格通常会追踪现货黄金价格的表现。

实物黄金ETF允许投资者通过现代投资产品的便利获取黄金价格风险敞口。购买黄金ETF份额的客户不必直接交易实物黄金,也无需考虑其持有黄金的安全保管事宜;他们可以像购买上市公司股票一样,方便快捷地购买黄金ETF份额。

黄金期货、期权和远期交易

黄金期货是按指定条款(包括价格、数量、质量和日期)在未来某时购买或销售黄金的协议。黄金期货属于标准化合约,在受监管的交易所内进行交易,可让投资者灵活做多或做空黄金。通常企业客户会运用黄金期货来进行风险管理,或是机构投资者将其用于投机目的。

由于专业市场参与者交易产生大量合约,所以黄金期货市场通常流动性和效率都极高。期货交易通过中央结算机构结算,结算机构要求客户存入保证金。这增强了投资者的安全保障,降低了交易对手风险,可让他们无需进行尽职调查即可交易。期货交易收取的费用和佣金相对较低。

黄金期权是一种合约,给予投资者在未来按照特定条款(例如价格)购买或销售黄金的权利。与期货的不同之处在于,投资者没有行使期权的义务。期权可以在交易所交易,也可以在场外(OTC)交易. 

黄金远期交易和黄金期货类似,主要的不同之处在于远期交易不在交易所进行,因此不属于标准化交易。它属于未来日期买卖黄金的双边协议。其交易价格高于期货,因为是针对投资者的特定需求而定制的。