购买黄金

黄金交易、清算和入库均依据诸多明确的标准来确定,黄金市场运转的基础是成熟的做市商和清算基础设施架构。

市场基础设施

央行希望买入黄金时,可以通过买入国内开采出的黄金或再生金进行本地购买。或者,也可以通过场外(OTC)市场直接从金银做市银行买入金条。

大部分场外黄金都是通过储存在伦敦的金条,即“伦敦金”,进行交易。伦敦交易时段期间每天会进行两次“拍卖”,为当日的交易提供参考黄金价格。

上午(AM)或下午(PM)伦敦金银市场协会(LBMA)金价拍卖为许多长期合约提供定价基础。市场参与者通常参照其中的一个价格来作为估值依据。

本短片 介绍了银行在伦敦场外市场买入黄金的交易过程。

在伦敦场外市场买入黄金

 

 

做市商

伦敦金银市场协会网站提供金银做市商银行列表。做市商最低交易量一般为1,000盎司。做市商的标准报价 以“伦敦金”的报价为基础,伦敦金可送至伦敦的指定金库,但有些金银做市商银行也可收取额外的费用把黄金送到其他地点。

清算和结算

伦敦金银市场协会(LBMA)有些会员同时也是伦敦贵金属清算公司(LPMCL)的会员。伦敦贵金属清算公司会员履行两项职能:黄金买方银行与卖方银行间交易结算,以及促进市场参与者间的黄金流通。伦敦贵金属清算公司目前共有6家会员:巴克莱银行、德意志银行、汇丰银行、摩根大通银行、加拿大 丰业银行和瑞士银行。

某国央行如果想在伦敦场外交易市场中买入黄金,它要做的第一件事情是在伦敦贵金属清算公司(LPMCL)会员银行开立账户。伦敦贵金属清算公司所有会员都能够在伦敦各金库存放黄金,包括英格兰银行金库。这样,其会员银行就能够代表买方储金银行接收伦敦金。

大部分黄金交易都以美元结算,但是也可以通过其他主要币种交易。用美元交易时,交易一般于交易达成后两日(T+2)在纽约的各大银行,于交易日收盘时(纽约时间)结算。

 

金条与金库

“合格交割金条”

央行在场外(OTC)市场买入黄金的标准计价单位是“合格交割金条”,但是央行经常会持有以前常用或遗留下来的其他类型的金条和金币。

 

有有时,央行希望将其他金条按照“合格交割金条”标准进行精炼,以确保最大的流动性。这可以由伦敦金银市场协会(LBMA)“黄金白银合格交割名单”上的精炼厂来完成。

除了满足其他标准外,合格交割金条还必须呈铸块形、外观良好、重量在350 — 430金衡盎司之间、纯度99.5%以上。下载 

 LBMA网站提供有“合格交割金条”须满足的条件清单和“黄金白银合格交割名单”。

入库:已分配与未分配黄金

央行持有的黄金可以存放在其自身金库、其他央行,甚至是其他商业银行处。许多央行都选择将其黄金存放到英格兰银行或是美国纽约的联合储备银行。如果一家央行选择在其自身金库外的其他场所持有黄金,那么它就必须决定是持有“已分配”(记名登记)还是“未分配”(不记名登记)黄金。

如果是已分配账户,那么其黄金与金库中存放的其他所有黄金之间会有实体分隔,客户全权拥有该账户下的黄金,客户持有的黄金通过金条编号、尺寸、纯度和重量加以标识。

而在未分配账户中,客户对金库中一部分的黄金拥有一般性权利,在此基础上,储金银行能够 出租该黄金 ,以获得小额回报。

会计

央行持有的黄金必须符合纯度和可兑换性标准,才可在国际货币基金组织的官方储备统计中列为“储备资产”。

但是,目前国际上没有统一的方法对黄金储备进行估值。不同的央行使用不同的估值方法。有些央行按“固定价值”来对其黄金储备估值,而有些按“公允价值”的“市场价值”来估值。

例如,美国仍然以第二次世界大战后设定的黄金与美元的固定兑价42.22美元/盎司进行估值,而欧元体系则按照每季度末的黄金市场价对黄金进行估值。